上周,这种贵金属的价格达到了每盎司2758.37美元的历史上最新的记录,并在过去七周中有六周上涨。
截至目前,黄金的年初至今涨幅约为33%,超过了包括科技股为主的纳斯达克100指数在内的更广泛股市,领先约10个百分点。
根据YCharts的数据,自2022年10月股市牛市开始以来,黄金的涨幅达67%,相比标准普尔500指数约63%的回报表现更佳。
最大的黄金ETF——SPDR黄金投资基金(SPDR Gold Shares)管理的资产达到780亿美元,在过去六个月内流入了约50亿美元的资金。
实物黄金也非常关注。Costco在其网站上每次推出黄金条时都迅速售罄,富国银行估计Costco每月向会员销售高达2亿美元的黄金条和银币。
根据世界黄金协会的数据,今年上半年,中央银行购买了创纪录的483吨黄金。土耳其、印度和中国的中央银行位居最大的买家之列。
高盛在上个月的一份报告中表示:“我们大家都认为,自2022年中期以来,中央银行购买量增加三倍,主要是由于对美国金融制裁和美国主权债务的担忧,这是一种结构性趋势,并将继续下去。”
这一动态自2022年俄乌危机以来愈加明显,美国试图通过制裁对俄罗斯造成最大经济损害。但对于一个对美元依赖较少的国家,实施制裁会更加困难,而购买黄金是减少对美元依赖的一种方式。
经济学家·埃尔-埃里安(Mohamed El-Erian)认为,美国应该重视这一动态。
埃尔-埃里安在《金融时报》上发表的文章中写道,黄金的持续上涨“捕捉到中国和‘中等强国’在行为趋势上越来越持久”。
“人们还对探索可能替代美元的支付体系感兴趣,这一体系在国际架构中已经存在约80年。”
俄罗斯在这方面取得了一定成功,因为它设法在美国于2022年实施广泛制裁后,避免了全面经济衰退。
俄罗斯在去美元化经济方面的能力可能会让其他几个国家有信心减少对美元的依赖,这最终将利好黄金。
埃尔-埃里安表示:“这里所涉及的,不仅仅是美元主导地位的削弱,还有全球体系运作的逐步变化。随着这一趋势扎根更深,这可能会在实质上导致全球体系的碎片化,并侵蚀美元和美国金融体系的国际影响力。”
因此,当地理政治学焦灼的事态上升时,投资者往往会涌向这种闪亮的金属,而目前有很多理由令人担忧。
更重要的是,美国债务飙升意味着国债——另一种历史上的避险资产——可能不再那么无风险。
美国银行在本月的一份报告中表示:“黄金看起来是最后一个‘避险’资产,激励交易员,包括中央银行,增加投资。”
特朗普交易最近有所升温,因为前总统的赢得选举的几率上升,黄金成为其中的一个大受益者。
这是因为潜在的特朗普总统任期预计将伴随急剧上升的政府赤字和迅速增加的债务,这将进一步引发对通货膨胀反弹和美元可持续性的担忧。
资本经济学的经济学家达维克斯·奥克斯利(Davix Oxley)在周五表示:“如果你担心财政浪费、金融压制以及对美联储独立性的攻击,黄金将是一个吸引人的资产。”
即使特朗普未能赢得选举,赤字可能仍会增长,为黄金的进一步上涨创造良好条件,国际经纪公司首席策略师史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick)表示。
“并不是说任何候选人都在倡导财政纪律,而美联储似乎愿意继续降息,即使通胀略高于目标。因此,有的人觉得如果利率上升且经济依然健康,黄金可能成为一个可行的替代方案。如果经济不健康,它仍然可能是一个良好的价值储存方式,”索斯尼克告诉《商业内幕》。
根据世界黄金协会的数据,利率下降历来有利于金价,在美联储第一次降息后的六个月内,这一商品的价值曾上涨多达10%。
尽管自美联储上月第一次降息以来,利率实际上有所上升,十年期国债收益率本周达到了自七月以来的顶配水平,但金价仍在继续上涨。
这表明,黄金投资者更加关注全球利率走向,全球中央银行似乎准备放松货币政策。
上周中国人民银行本周降息25个基点,加拿大银行降息50个基点。欧洲中央银行10月17日降息25个基点,经济学家表示,他们预计英国银行将比市场之前预期的更大幅度降息。
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