振华风光：2023年净利润同比增长10151% 拟10派703元

  （688439）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12.97亿元，同比增长66.54%；归母净利润6.11亿元，同比增长101.51%；扣非净利润5.87亿元，同比增长100.84%；经营活动产生的现金流量净额为-3235.50万元，上年同期为-2.26亿元；报告期内，基本每股盈利为3.053元，加权平均净资产收益率是13.71%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派7.03元（含税）。

  以4月19日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为22.36倍，市净率（LF）约为2.89倍，市销率（TTM）约为10.53倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  数据统计显示，振华风光近三年营业总收入复合增长率为53.10%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的22家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为79.58%，排名2/22。

  资料显示，公司专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，基本的产品包括信号链及电源管理器等系列产品。

  分产品来看，2023年公司主要经营业务中，集成电路产品收入12.94亿元，占据营业收入的99.79%。

  2023年，公司毛利率为74.50%，同比下降2.89个百分点；净利率为47.22%，较上年同期上升3.76个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为83.71%，同比上升9.07个百分点，环比上升12.80个百分点；净利率为56.59%，较上年同期上升16.76个百分点，较上一季度上升11.97个百分点。

  报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.38亿元，占总销售金额比例为64.59%，公司前五名供应商合计采购金额1.02亿元，占年度采购总额比例为50.83%。

  数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是13.71%，较上年同期下降2.61个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.47%，较上年同期下降0.49个百分点。

  2023年，公司经营活动现金流净额为-3235.50万元，同比增加1.94亿元；筹资活动现金流净额-1.08亿元，同比减少32.50亿元；投资活动现金流净额-16.10亿元，上年同期为-1.45亿元。

  进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-16.40亿元，上年同期为-3.44亿元。

  营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.26次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业42/60）；固定资产周转率为8.38次，上年同期为11.08次（2022年行业平均值为4.55次，公司位居同行业8/60）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是1.68次、0.49次。

  2023年，公司期间费用为2.50亿元，较上年同期增加3333.96万元；但期间费用率为19.28%，较上年同期下降8.55个百分点。其中，销售费用同比增长10.04%，管理费用同比增长12.42%，研发费用同比增长73.75%，财务费用由去年同期的386.35万元变为-4225.33万元。

  资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少58.15%，占公司总资产比重下降38.93个百分点；应收账款较上年末增加186.71%，占公司总资产比重上升13.11个百分点；其他非流动资产较上年末增加263.03%，占公司总资产比重上升3.55个百分点；应收票据较上年末减少26.47%，占公司总资产比重下降2.86个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少57.12%，占公司总资产比重下降0.98个百分点；应交税费较上年末增加175.90%，占公司总资产比重上升0.42个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加82.53%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；应该支付的账款较上年末减少6.32%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。

  2023年全年，公司研发投入金额为1.53亿元，同比增长73.75%；研发投入占据营业收入比例为11.80%，相比上年同期上升0.49个百分点。

  资料显示，报告期内，公司在集成电路设计领域，申请发明专利26件、实用新型专利2件、集成电路布图设计61件，软件著作权2件；在集成电路封测领域，申请发明专利1件、软件著作权2件。

  在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为11.09%，相比上年末下降0.88个百分点；有息资产负债率为1.58%，相比上年末下降0.60个百分点。

  年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一零二组合、博时主题股票型证券互助基金，取代了三季度末的银华中小盘精选混合型投资基金、易方达积极成长投资基金。在具体持股比例上，长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，易方达国防混合型证券投资基金、南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7267户，较三季度末下降了175户，降幅2.35%；户均持有股市值由三季度末的237.52万元上升至245.25万元，增幅为3.25%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。