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过去20年，美国一直在国际社会中扮演着世界警察的角色，美国政府军费投入更是常年傲视全球，颇有穷兵黩武的架势。
在2001-2021年的阿富汗战争中，美国总共花费了2.26万亿美元，平均每年超过1000亿美元，远超过阿富汗2019年的GDP：193亿美元。
而且根据Statista的数据，美国近年来的军费开支又有上升的迹象，2020年约为7780亿美元，同比增长8.3%。
而在不断攀升的军费投入背后，是一众笑嘻嘻的军工企业，他们沾满鲜血的双手挥舞着沾满鲜血的钞票，靠战争财赚得盆满钵满。
全球领先的多元化制造企业联合技术公司宣布将业务板块进行分拆，以后将专注于航空航天及国防业务。
在分拆前，联合技术旗下拥有主营电梯业务的奥的斯（Otis）、主营空调业务的开利（Carrier）、主营航空发动机的普惠（Pratt & Whitney），以及主营航空设备的柯林斯宇航系统（Collins Aerospace Systems）。
奥的斯（OTIS.N）和开利全球（CARR.N）被分拆出去并在纽交所独立上市，而且在上市当天就被纳入标普500成分股，由此可见这两部分资产的分量。
此外，这两家公司的股价自上市以来可谓是闭着眼睛斜向上45度一顿突突突，“我问你家住在何方，你指着东北45度角的方向”。
在将业务进行分拆之后，联合技术公司又将剩下的业务与雷神公司做了合并，合并后的新公司就是我们现在看到的雷神技术。
雷神公司是全球领先的武器制造商，主要客户是政府——在172页的2019年年报中government一词出现了322次，就知道政府对公司的重要性。
2019年，雷神公司向美国政府，以及通过美国政府向国外的军事销售占比合计达83%。
华尔街知名投资人Bill Ackman还写了一封信给联合技术的CEO Greg Hayes，称其赞同公司将业务进行分拆，但是却强烈反对与雷神公司的合并，并且称合并是“不明智的”。
那么距离两家公司完成合并已逝去了一年有余，这一笔交易到底是否是明智的呢？
当时合并的时候，业内的评价都是“一举超过空客（AIR.PA），成为仅次于波音（BA.N）的第二大航空航天防务公司”。
而风云君发现，最近这一周由于波音股价拉胯，截止8月19日雷神技术的总市值已经悄地超越了波音以及一众军工企业，成为市值最高的航空航天及防务企业，达到1257亿美元。
2021年上半年，雷神技术的营收为311.3亿美元，略低于波音和洛克希德马丁。
净利润方面，雷神技术上半年实现净利润17.9亿美元。公司的赚钱能力暂时不及空客和洛克希德马丁（LMT.N），但远高于波音。
波音公司在遭遇了坠机事故之后，又受到了疫情的影响，不仅主力机型被停飞，而且订单还被客户们无情取消。
主要向飞机制造商、航空公司和其他飞机运营商销售航空航天和国防产品，同时还提供维护和检修等服务。
这部分业务最大的客户是波音和空客，不计折扣和激励费用的线年间，这两家公司的销售额占该分部总销售额的31%、27%和21%。
普惠是全球领先的商用、军用、公务机和通用飞机的发动机供应商，与通用动力（GD.N）和劳斯莱斯（PRU.DF）并列为世界三大航空发动机巨头之一。
空客是该分部最大的客户，在2018-2020年间占销售额的36%、31%和30%。
洛克希德马丁生产的F-35闪电II代战斗机，使用的就是普惠生产的F135发动机。这款发动机还用于美国空军的F-35A、美国海军陆战队的F-35B和美国海军的F-35C等。
RIS是全球领先的集成传感器和通信系统开发商和供应商，为情报、国防、联邦和商业客户提供网络和软件解决方案。
RIS是美国情报界、国防部、国土安全局、联邦航空局、国家航空航天局的主承包商和主要分包商。
从联合技术继承下来的老业务，以及从雷神公司收购来的新业务，双方的营收占比基本属于五五开。
2021年上半年，柯林斯宇航系统与普惠的收入占比分别为27%和26%，RIS和RMD的收入占比分别为23%和24%。
如果是从利润角度来看，RIS与RMD的盈利率更高，2021年上半年分别为10.6%和13.2%。两者合计为公司贡献的营业利润占比达66%。
柯林斯宇航系统与普惠的营业利润率则相比来说较低，分别为9.2%和1.6%，盈利贡献占比为34%。
之前的联合技术，虽然也会将产品卖给美国政府及军方机构，但是更多的还是面向商业客户群体。
上半年，柯林斯宇航系统与普惠对商业客户实现的销售额分别为52.3亿美元和49.5亿美元，对美国政府的销售额不过23.7亿美元和24.5亿美元。
而由于雷神主要以政府客户为主，RIS和RMD绝大部分的销售都是面向美国政府，或者国外的政府或军方机构。
所以整个上半年，雷神技术向美国政府、外国政府及军事机构实现的出售的收益总计为207.0亿美元，占总营收的66.5%。
可以说，雷神技术现在已经转变成了一家以政府收入为主，商业收入为辅的公司。军民两手抓，两手都很硬。
截止2021年6月30日，公司总计拥有价值1518亿美元的订单，略高于2020年末的1501亿美元。
其中，国防订单价值661亿美元，绝大部分是RIS和RMD的。在2021年6月30日，RIS和RMD的订单量分别为194.4亿美元和296.6亿美元。
自合并以来，公司的资产负债率一直在改善，在2021年6月30日下降至54.2%。
公司账面上还有80亿美元趴着，短期借款只有2亿美元，长期借款倒是有300亿美元。
但是打眼一看，到期日从2022年到2051年不等。好家伙，风云君直呼好家伙，借钱都借到30年以后了。
公司的融资渠道相当扎实。最近，公司在8月6日发行了两笔面值10亿美元的票据，分别是2031年到期的利率为1.90%，以及2051年到期的利率为2.82%。
这两笔票据的所得款主要是为了赎回2022年到期面值11亿美元利率2.50%，和2022年到期面值11亿美元利率2.80%的两笔票据。
一句话总结就是，通过借新还旧，公司不仅拉长了借款期限，还降低了借款成本。
在最近的三个季度，公司通过发放现金股利和股票回购的方式，为股东提供了7.1亿美元、10.8亿美元和13.9亿美元的回报。
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